我国场内衍生品市场的国际比较|皇冠手机官网

本文摘要：衍生品市场以集中风险、对冲风险和构建有所不同风险期限的长短配备等优势，密切地交会投资者、金融市场和实体企业，增进下人资金转入实体经济，助推实体经济的发展。

衍生品市场以集中风险、对冲风险和构建有所不同风险期限的长短配备等优势，密切地交会投资者、金融市场和实体企业，增进下人资金转入实体经济，助推实体经济的发展。研究表明，截至2018年年底，全球家庭和机构合计419万亿美元的财富市场，对经济快速增长构成资本反对;全球场内外640万亿美元的衍生品市场，有效地协助投资者管理资产风险，以构建财富的保值与电子货币。

我国自改革开放以来，经济持续发展，多层次资本市场逐步形成，衍生品市场从无到有，但与国际成熟期经济体比起，我国境内的场内衍生品市场在规模和结构上还不存在一定的差距，迫切需要增大改革创新，以期为实体经济的高质量发展充分发挥更大起到。我国境内衍生品市场总规模15万亿美元，其中，场内衍生品仅有千亿美元，场内市场发展潜力极大。据BIS统计资料，截至2018年年底，全球衍生品名义持仓规模640万亿美元，其中场外544万亿美元，占到比85%，场内95万亿美元，占到比15%，整体呈现出场外大、场内小的特征。

各个经济体整体差距较小，美欧衍生品市场占到全球规模的80%以上，占有意味著的市场份额。我国境内衍生品总规模15万亿美元，其中，场内衍生品1390亿美元，仅有占到全球0.1%的份额，近不及繁盛经济体。

目前，我国境内享有近20万亿美元的权益和债券市场，能用作管理现货市场风险的场内衍生品种类严重不足、市场规模并不大。全球场内金融衍生品超强百万亿美元，而我国境内的场内金融衍生品仅有430亿美元，规模甚至严重不足商品的一半。

在全球将近百万亿美元的场内衍生品市场，金融衍生品占到场内规模97%，整体上是以金融衍生品居多的市场结构，其中，利率和权益是两大类主要的场内衍生品，利率衍生品92万亿美元，权益衍生品13万亿美元。从各经济体情况来看，美国、欧洲是金融衍生品最繁盛的市场，规模占到全球的90%以上。

我国境内的场内衍生品规模整体名列是靠后的，虽然市场已构成利率、权益和商品三大类衍生品齐步发展的势头，但商品衍生品规模960亿美元，利率和权益两类金融衍生品规模合计430亿美元，两者仅有占到场内市场的30%，金融衍生品严重不足商品规模的一半。对比国际，目前我国境内的场内衍生品市场整体上是以商品居多的发展格局，而国际上皆是以金融衍生品为主导的市场结构。

全球场内股指类衍生品9万亿美元，但我国境内的规模仅有250亿美元，股指类衍生品规模小、品种较少。截至2018年，全球场内权益衍生品市场规模13万亿美元，主要还包括股指、个股和ETF三大类产品，其中，股指期权和期货名义持仓规模近9万亿美元，占到比近66%，是仅次于的权益类衍生品。从属性来看，期权规模超过12万亿美元，占到场内市场的88%，表明出有期权是权益市场上的主要衍生品。

我国境内现有权益衍生品总规模310亿美元，其中股指类衍生品仅有250亿美元，规模较小。在股指类场内衍生品中，我国境内仅有上市了三只股指期货及50ETF期权,还未上市股指期权产品。对于我国境内超强6万亿美元的权益类现货市场，现有的股指类衍生品近无法符合如此规模的可观风险管理市场需求。

目前，我国境内的多层次资本市场体系已形式，衍生品市场经历了交错发展、渐渐完备的阶段。场外和场内市场联合包含了多层次资本市场的风险管理基础设施。

但是场内衍生品市场的发展速度不及实体经济发展速度，无法符合我国境内资本市场发展的必须。通过较为我国境内的场内衍生品市场与成熟期经济体的发展情况，我们有如下几点救赎：一是大力发展场内金融衍生品市场。证券市场是国民经济的枢纽，相连投资者和实体企业，让下人资金获得优化配备，金融衍生品市场作为证券市场的基础设施，是协助投资者管理资产风险，保证财富的保值和电子货币的首要市场。

二是尽早发售多样化的权益类衍生品。证券市场以低成本、高效率的融资优势，分担着实体企业的必要融资，要提高证券市场的融资能力，切勿要让各类证券投资者享有多样化的股指类风险管理工具，以管理风险减少波动，提高证券市场的财富效应。

三是建构以期权居多的场内市场结构。期权具备低成本、多策略、精细化的特征，我们不应糅合成熟期市场经验，大力发展以期权居多的场内衍生品市场，减少投资者风险管理成本，符合投资者的精细化风险管理市场需求。

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